هلند به عنوان "اولین اقتصاد مدرن در جهان" شناخته شده است. و به دلایل خوبدر اوایل قرن هفدهم ، مؤلفه های اساسی مدل اقتصادی غربی امروز در هلند پدیدار شد. این همچنین در مورد معاملات سهام صادق است: هم بورس سهام و هم ایده مربوط به شرکت های تأمین مالی از طریق بورس اوراق بهادار اکتشافات هلندی قرن هفدهم است.

از قرن هفدهم ، مبدا ثابت شده است که منجر به رهبری می شود. در عصر دیجیتال قرن بیست و یکم ، هلند - شماره 133 در جهان از نظر سطح سطح - هنوز هم در بین شرکت های برتر اوراق بهادار جهان قرار دارد و دارای سابقه فوق العاده غنی از بورس است.

بیش از 400 سال سابقه بازار سهام هلندی را می توان به روش های مختلفی گفت. در جای دیگر این سایت ، این کار بر اساس لحظات خاص انجام شده است. در این نقطه ، ما در چهار مرحله اصلی از آن عبور می کنیم.

گهواره بورس سهام (از حدود 1600)

VOC

نقش اصلی در تاریخ بورس اوراق بهادار هلند متعلق به Verenigde Oost-Indische Compagnie (VOC) است. این اولین شرکتی بود که در سال 1602 به عموم رسید و بدین ترتیب اولین بورس اوراق بهادار را تأسیس کرد: بورس اوراق بهادار آمستردام. پیشنهاد اولیه عمومی یک رویداد منزوی نیست. پیش از این یک نوآوری قابل توجه دیگر بود: اختراع شرکت مدرن ، شرکت با مسئولیت محدود ، توسط همان VOC.

سرمایه داری بازار سهام

West-Indische Compagnie (WIC) نمونه VOC را دنبال کرد و به دومین شرکت تبدیل شد که در سال 1623 در بورس سهام قرار گرفت. و دولت های داخلی نیز به زودی بازار سهام را کشف کردند و وام ها را در آنجا قرار دادند. شکل اولیه سرمایه داری بازار سهام در هلند پدیدار می شود ، جایی که برای شرکت ها و دولت ها متداول می شود - هرچند که هنوز هم در مقیاس محدود - برای سرمایه گذاری های سرمایه گذاری تجدید نظر می کنند. و با موفقیت ، زیرا تمایل مردم برای سرمایه گذاری زیاد است. اگرچه در قرن هفدهم نیز یک تجارت اوراق بهادار در روتردام وجود دارد ، اما به خصوص در آمستردام در مقیاس وسیعی طول می کشد. در واقع ، آنقدر بزرگ ، که در اوایل قرن هفدهم ، دولت شهرداری در پایتخت دلیل دیگری برای تسهیل بهتر تجارت داشت. آمستردام دارای یک بانک مبادله ای خواهد بود که باعث می شود معاملات بازار سهام بسیار ساده تر شود. و یک مبادله بازرگان ، مبادله هندریک د کیزر وجود خواهد داشت که یک مکان جلسه تنظیم شده برای بازرگانان را فراهم می کند. اینکه هلند و به ویژه آمستردام در قرن هفدهم به یک مرکز جهانی تجارت و سرمایه تبدیل شدند ، عمدتاً به دلیل این دو نهاد است.

آب به عنوان منشأ

چرا دقیقاً Residaluk der Zeven Verenigde Nederlanden (Repubic از هفت استان یونایتد) ، همانطور که هلند در آن زمان رسما خوانده می شد ، تبدیل به گهواره بورس سهام می شود؟این سوالی است که تا به امروز توسط متخصصان در مورد آن گمانه زنی می شود. کالوینیست - با تمرکز بر صرفه جویی و قابلیت اطمینان - شخصیت ملی هلند اغلب مورد توجه قرار می گیرد. این جمله جالب تر و متمایز تر است که این امر با مبارزه ابدی هلند علیه آب ارتباط دارد. با تهدید مداوم سیل کشور ، هلندی ها قرن هاست که با هم همکاری می کنند و از پس انداز جمعی برای جلوگیری از سیل استفاده می کنند. این استدلال می تواند یک زمینه پرورش کامل را فراهم کند ، برای اینکه سرمایه داری بازار سهام در ریشه های خود قرار دارد: شما با همکاری با هم و گسترش خطرات ، بیشتر به دست می آورید. این واقعیت که قدیمی ترین وام با علاقه شناخته شده در جهان ، نامه ای علاقه از هیئت آب هلندی است که از سال 1624 قدمت دارد ممکن است در این زمینه نشانگر باشد.

پیگیری خارج از کشور

ظهور سرمایه داری بازار سهام در هلند در کشورهای اطراف غافل نمی شود. در سال 1659 ، به دنبال مثال آمستردام ، لندن نیز بورس اوراق بهادار داده شد. بسیاری از کشورهای دیگر پس از آن به تدریج دنبال کردند. یک حکایات فوق العاده در این زمینه از سال فاجعه سال 1672 ناشی می شود. هلند در حال جنگ با فرانسه و انگلیس است و امپراتور آلمان لئوپولد اول را برای حمایت از هلند در ازای دریافت اوراق قرضه دولتی هلند ترغیب می کند. امپراتور در مورد عملکرد بورس سهام در حال صعود است. او می فهمد که قیمت اوراق قرضه وی با توجه به موفقیت وی در میدان نبرد کاهش می یابد یا افزایش می یابد. علاوه بر روح تجارت هوشمندانه ، این نشان می دهد که (دانش در مورد) سرمایه داری بازار سهام هلندی در حال افزایش است.

قرن هفدهم ، عصر طلایی ، دوره ای از رونق اقتصادی بی سابقه در هلند بود که بخشی از آن به دلیل افزایش معاملات بازار سهام بود. با این حال ، خیلی زود ، مشخص می شود که کشف هلندی از سهام روند نزولی دارد. اندکی پس از آنکه VOC عمومی شد ، اولین آیین نامه برای مقابله با زیاده روی در قالب دستکاری قیمت و گمانه زنی های وحشی مورد نیاز بود. با این حال ، یک بحران واقعی بورس در این دوره اولیه وجود ندارد و لحظه های سعادت در قرن هفدهم حاکم است.

سرمایه دار جهان (از حدود 1700)

از بازرگان تا بانکدار

عصر طلایی ثروت زیادی به ارمغان می آورد. هنگامی که هلند به تدریج مجبور شد از موقعیت خود به عنوان مرکز تجارت جهانی در قرن 18th چشم پوشی کند ، نقش کاملاً جدیدی نتیجه گرفت: سرمایه گذار جهان. بسیاری از پادشاهان و کشورهای اروپایی که به دنبال پول هستند دوست دارند از ثروت هلند استفاده کنند و اوراق قرضه دولتی را در بورس اوراق بهادار آمستردام قرار دهند. در این فرایند ، بازرگانان به عنوان بانکداران برای روابط تجاری خود در خارج از کشور ظاهر شدند. اتریش در سال 1695 برای اولین بار در صف قرار گرفت. سایر کشورهای اروپایی مانند اسپانیا ، روسیه ، سوئد ، فرانسه و انگلیس به زودی دنبال خواهند شد. همچنین در این دوره ، سهام برخی از شرکت های انگلیسی ، مانند شرکت هند شرقی و بانک مرکزی انگلیس ، در بورس اوراق بهادار آمستردام ذکر شده است.

در مدت زمان کوتاهی ، پایتخت هلندی در هر گوشه اروپا نفوذ کرد ، در حالی که از اواخر قرن 18th نیز راه خود را به آمریکا پیدا کرد. این واقعیت که در قرن بیست و یکم هلند هنوز هم در بین کشورهای برتر جهان است که صحبت از سرمایه گذاری خارجی است ، ریشه در اینجا دارد.

انتقاد از صادرات سرمایه

مانند امروز ، صادرات بزرگ سرمایه در قرن 18 و 19 کاملاً غیرقابل بحث نبود. این امر به طور مرتب منجر به انتقاد در ایالت های هلند می شود و این سؤال که آیا نباید محدود شود یا خیر. با این حال ، این بدون نتیجه بود. برای داشتن گزینه های سرمایه گذاری خوب کافی ، سرمایه گذاران به سادگی نمی توانند بدون کشورهای خارجی انجام دهند ، دفاع است. و این کاملاً غیرقانونی نیست ، زیرا به دلیل انحصار تجاری VOC و WIC ، عرضه داخلی در آن زمان هنوز محدود بود. در عین حال ، کسانی که امروز استدلال می کنند که دقیقاً به همین دلیل است که انقلاب صنعتی در هلند (بخوانید: ورود شرکت های داخلی بیشتر به بورس اوراق بهادار) در اواخر شروع به کار رسیدند. شاید یک واقعیت جالب برای سیاست گذاران امروز باشد.

اولین بحران بازار سهام

بسیاری از سرمایه گذاری های خارجی باعث می شود هلند از نظر اقتصادی آسیب پذیر باشد. در سال 1720 ، این منجر به اولین بحران بازار سهام می شود. هلند ، به دنبال مثال فرانسه و انگلیس ، به طور خلاصه با شرکت های خصوصی شیفته شد که ، به صورت گذشته نگر ، اغلب به نظر نمی رسید چیزی بیش از "شرکت های باد" باشد. مداخله کافی مقامات در آمستردام تضمین می کند که تأثیر بحران اول در هلند محدود است. این برخلاف انگلیس و فرانسه است ، جایی که منجر به جابجایی اقتصادی ماندگار می شود.

اولین صندوق متقابل

بحران دوم که در حدود سال 1773 از انگلیس به وجود آمد ، خسارت بیشتری به همراه داشت و منجر به یک سری ورشکستگی در آمستردام مالی شد. اما همچنین یک طرف مثبت برای این داستان وجود دارد. در واقع ، آگاهی فزاینده ای از اهمیت گسترش خطر وجود دارد. این منجر به دنیای جدید هلندی در سال 1774 می شود: ایجاد اولین صندوق سرمایه گذاری.

اولین سازمان بورس تحصیلی

اولین صندوق متقابل موفقیت نخواهد بود. این همه ارتباطی با آشفتگی در اروپا و هلند در اواخر قرن 18 دارد. انقلاب فرانسه تنش ها را ایجاد می کند و برای بدتر شدن امور ، یک جنگ دریایی با انگلیس تجارت را متوقف می کند. VOC از این زنده نمی ماند. در سال 1799 ، پس از نزدیک به 200 سال ، وجود آن به پایان رسید. این کاملاً تصادفی نیست که کالج Tot Nut Des ObsoratieHandels ، اولین سازمان بورس اوراق بهادار در آمستردام ، دقیقاً در این زمان های آشفته و نامشخص به وجود آمد. لیست قیمت که شروع به انتشار قیمت ها به صورت ثابت می کند.

شک در مورد بورس تحصیلی

نابودی VOC و دوره فرانسه (1795-1813) زمینه را برای یک دوره افول اقتصادی در نیمه اول قرن 19 فراهم کرد. به ویژه، محدودیت های معاملاتی در دوره فرانسه بر بازار سهام تأثیر گذاشت. تعداد فهرست های بازار سهام در آمستردام رو به کاهش است و هلند در حال از دست دادن رهبری بلامنازع خود به عنوان تامین کننده مالی جهان است. هنگامی که بورس اوراق بهادار هندریک دی کیزر در سال 1835 مجبور شد درهای خود را به دلیل ادامه فرونشست ببندد، حتی این سوال مطرح شد که آیا آمستردام هنوز به یک ساختمان جدید بورس نیاز دارد یا خیر. همچنین در بازار سهام آمستردام اختلاف وجود دارد و یک سازمان رقیب تأسیس شده است. دومین سازمان بورس اوراق بهادار جامعه تجارت جدید.

همه اینها را می توان نمادی از وضعیت نه چندان خوشگلی نامید که معاملات بازار سهام و اقتصاد هلند در آن زمان در آن قرار گرفتند. دوره فرانسه آثار عمیقی بر جای گذاشت. هلند با بدهی هنگفتی روبرو بود و علاوه بر این، مجبور شد - پس از پایان قطعی جمهوری - دوباره به عنوان یک پادشاهی از نو شروع کند.

بورس اوراق بهادار هلند (از حدود سال 1850)

ورشکستگی قریب الوقوع

در حدود سال 1840، وضعیت اقتصادی در یک نقطه آنقدر بد است که حتی ورشکستگی هلند را تهدید می کند. اما بازار سهام آمستردام در حال تسکین است. دولت با تامین مالی مجدد بدهی کلان ملی با نرخ بهره پایین تر از طریق بازار سهام، از این امر جلوگیری می کند. این پایه و اساس یک دوره رونق اقتصادی است که از نیمه دوم قرن نوزدهم شروع شد.

بورس تحصیلی زوکر

تردیدهای مطرح شده در مورد اهمیت بازار سهام نیز در حال از بین رفتن است. پس از اینکه بازرگانان آمستردام مجبور شدند به مدت ده سال به یک ساختمان اضطراری بسنده کنند، در سال 1845 آنها سرانجام ساختمان جدید بورس اوراق بهادار خود را که مدت ها بود آرزویش را داشتند بدست آوردند: Beurs van Zocher. همانطور که قبلاً در کتاب هندریک د کیزر، تجارت اوراق بهادار در میان تجارت کالاها جریان داشت. اما داد و ستد اوراق بهادار در حال رشد قوی است و به تدریج به مهم ترین شاخه تجارت تبدیل می شود. برای دلالان اوراق بهادار، این دلیلی است برای شروع کار برای اقامت بهتر و تنظیم حرفه خود. به منظور اقدام قاطعانه در این زمینه، آنها در سال 1876 با یکدیگر متحد شدند تا انجمن تجارت اوراق بهادار را تشکیل دهند.

دوران طلایی دوم

افزایش معاملات سهام همه چیز مربوط به هجوم بزرگ وجوه در بورس اوراق بهادار آمستردام است. به خصوص در سه ماهه آخر قرن نوزدهم ، رشد چشمگیر بود. در ابتدا ، اینها عمدتاً راه آهن خارجی بودند ، اما از حدود سال 1890 تعداد صندوق های هلندی و هلندی و هندی نیز به میزان قابل توجهی افزایش می یابد. افزایش صندوق های داخلی مربوط به انقلاب صنعتی و جامعه در حال ظهور تجارت در هلند است. افزایش تعداد صندوق های "استعمار" ناشی از اقدامات دولت برای ترک فضای بیشتر برای ابتکار خصوصی در هند شرقی هلند بود. در نتیجه ، بین سالهای 1865 و 1900 تعداد صندوق های بورس اوراق بهادار در آمستردام بیش از هشت بار پرید و در اواخر قرن به هزار نفر رسید. این دوره برای این دوره نیز دومین عصر طلایی نیست.

بورس اوراق بهادار 5

پس از یک بحث طولانی ، انجمن تجارت اوراق بهادار نیز اولین موفقیت خود را در سال 1903 در مبارزه خود برای یک خانه بهتر به دست آورد. در Beurs Van Berlage ، صنعت بورس اوراق بهادار برای اولین بار کف معاملات خود را داده شد. اما این فقط یک مرحله میانی است. بورس اوراق بهادار به رشد خود ادامه می دهد و بنابراین در اواخر سال 1913 به یک ساختمان کاملاً جدید از خود در Beursplein 5 حرکت می کند. سرانجام انجمن بورس اوراق بهادار آنچه را که می خواهد داشته باشد: ساختمان بورس اوراق بهادار خود به عنوان یک پیش نیاز اساسی برای توسعه سالم بورس اوراق بهادار.

به نظر می رسد که محل جدید شگفت انگیز است. در اوایل سال 1914 ، دو نقطه عطف ویژه بلافاصله خود را ارائه می دهند. تعداد صندوق های شرکت های هلندی برای اولین بار از تعداد بودجه دولت فراتر می رود. و تعداد کل صندوق های داخلی برای اولین بار از تعداد صندوق های خارجی فراتر رفته است. اگرچه نقش آن به عنوان یک موسسه تأمین مالی برای کشورهای خارجی به پایان نرسیده است ، بنابراین بورس اوراق بهادار آمستردام به تدریج عملکرد "بورس اوراق بهادار هلند" را بدست می آورد. و با تمدید ، در طول قرن بیستم ، انجمن معاملات اوراق بهادار رشد کرد و به اداره بورس اوراق بهادار هلند تبدیل شد.

انتهای گل

در فواصل کوتاه ، دومین دوره طلایی تا حدود سال 1930 ادامه یافت. به طور پی در پی سقوط بازار سهام در سال 1929 بحران دهه 1930 ، جنگ جهانی دوم و استعمار ("هند از دست داد ، فاجعه متولد شد") سپس پایان دوره رشد را پایان دادو خوش بینیاندکی پس از جنگ ، محبوبیت بازار سهام به نقطه کم رسید. و نه برای اولین بار در تاریخ ، شک و تردید در مورد اهمیت اجتماعی و اقتصادی بورس نیز بوجود می آید.

مقیاس بندی و دیجیتالی شدن (از حدود سال 1955)

به منظور بازگرداندن بورس اوراق بهادار به توجه مثبت سرمایه گذاران و جامعه تجاری ، بورس اوراق بهادار ، تحت شعار "رونق کشور ما از یک دستگاه بورس اوراق بهادار با عملکرد بسیار مناسب بهره می برد" ،توهین آمیزاین تبلیغات در حال پرداخت است: تعداد سرمایه گذاران خصوصی و گردش مالی بورس پس از مدتی دوباره در حال افزایش است. و به لطف مشارکت در تأمین اعتبار بازسازی ، ایمان به بازار سهام نیز به تدریج باز می گردد.

این واقعیت را تغییر نمی دهد که بورس اوراق بهادار آمستردام - چه در سطح ملی و چه در سطح بین المللی - به وضوح زمین را از دست داده است. بنابراین انتخاب برای نوآوری و مقیاس بندی انجام می شود. اولین قدم در اوایل دهه 1970 "ادغام" به دلایل کارآیی ، مبادلات کوچک روتردام و لاهه با بورس اوراق بهادار آمستردام بود. کارآیی همچنین هدف یک قدم دوم است: ایجاد یک سپرده گذاری مرکزی برای اوراق بهادار در هلند.

مبادله گزینه ها

مرحله سوم قابل توجه تأسیس در سال 1978 از اولین مبادله گزینه ها در اروپا بود. ایده اصلی این است که مبادله گزینه ها می تواند ارقام گردش مالی ناشایست را که در حال حاضر بورس سهام با آن روبرو است ، تحریک کند. نمایشگاه جدید کف خود را در Beurs Van Berlage خواهد داشت. چند سال اول دشوار است. به نظر می رسد سرمایه گذاران منتظر هستند و مهمتر از آن ، اقتصاد از نظر وضعیت خوبی نیست. در اوایل دهه 1980 ، چرخش رخ داد. اقتصاد در حال انتخاب است و پس از ارتقاء زیاد ، مردم شروع به درک و قدردانی از گزینه های محصول بیشتر و بیشتر می کنند.

رشد طوفانی

رشد اقتصادی باعث می شود که معاملات گزینه ها در مدت زمان کوتاهی بسیار محبوب شود. کف در Beurs van Berlage نمی تواند ازدحام جمعیت را افزایش دهد. بنابراین، صرافی گزینه ها در سال 1987 به محل های بزرگتر در 65 Rokin نقل مکان کرد که به دلیل رشد مداوم آن به زودی بسیار کوچک شد. اما این فقط معاملات گزینه ها نیست که طوفانی در حال رشد است. گردش مالی در بازار سهام نیز به شدت در حال افزایش است.

رشد قوی ماهیت معاملات اوراق بهادار و اختیار معامله را تغییر می دهد: به طور فزاینده ای بین المللی می شود. به منظور ادامه فعالیت قوی در عرصه جدید بازی بین المللی، بورس اوراق بهادار و اختیار معامله در سال 1997 به نیروها پیوستند تا یک بورس ملی واحد را تشکیل دهند: Amsterdam Exchanges NV. از آنجایی که این اولین بار است که یک شرکت سهامی عام سود محور درگیر می شود، به این معنی است که نظارت بر بازار سهام که به طور سنتی بر عهده انجمن های بورس بود، در این مرحله به طور قطعی به عهده ناظران مستقل خواهد بود.

فروشگاه نمایش

بورس اوراق بهادار در زمان ادغام از قبل به معاملات صفحه نمایش روی آورده بود. بنابراین ادغام راه حلی برای مشکل فضایی که مبادله گزینه ها در Rokin با آن روبرو است ارائه می دهد. در سال 1998، معاملات اختیار معامله سالن بزرگ نمایشگاه در Beursplein 5 را از معاملات اوراق بهادار خارج کرد. اما صرافی گزینه ها نیز اتوماسیون را انتخاب می کند و در سال 2002 معاملات کف در آمستردام به پایان قطعی می رسد.

سوداگرانی که با ژاکت‌های شیک و ژست می‌زنند، از روی زمین ناپدید می‌شوند. معامله گرانی که در سکوت نسبی پشت کامپیوترها در معاملات بین المللی بازار سهام شرکت می کنند جای آنها را می گیرند. این نمونه از سنت قوی بازار سهام هلند است که برخی از خانه های اختیار معامله کوچک که در بورس اوراق بهادار آمستردام (Optiver، IMC) شروع به کار کردند، در قرن بیست و یکم به بازیگران جهانی در تجارت جهانی رایانه تبدیل شده اند.

بازیکنان جدید

این تنها ویژگی تجارت نیست که با ظهور رایانه ها تغییر می کند. چشم انداز بازار سهام هلند نیز بسیار متفاوت به نظر می رسد. اتوماسیون راه را برای بازیکنان جدید هموار می کند: پلتفرم های تجارت الکترونیکی از داخل و خارج از کشور که بر سر قیمت رقابت می کنند و در مدت کوتاهی به رقبای بورس آمستردام تبدیل می شوند.

برای ایستادن محکم در زمین بازی جدید دیجیتال و بین المللی ، مبادلات آمستردام در حال حاضر با مبادلات بروکسل و پاریس در سال 2000 ادغام شده است تا Euronext را تشکیل دهد. در سال 2002 ، بورس اوراق بهادار لیسبون و مبادله مشتقات لندن نیز به این اولین بورس مرزی در اروپا می پیوندند. پس از ادغام EuroNext با بورس اوراق بهادار نیویورک ، بورس اوراق بهادار آمستردام بین سالهای 2007 تا 2014 بخشی از NYSE Euronext شد. پس از کسب و تقسیم متعاقب این گروه مبادله فراتر از اقیانوس اطلس ، Euronext از سال 2014 دوباره روی دو پا خود ایستاده استبه تازگی ، Dublin (2018) ، Oslo (2019) و Milan (2021) بورس اوراق بهادار نیز به Euronext پیوستند.

فرصت های تازه

این که آیا "قطار بین المللی" با این امر به مقصد نهایی خود رسیده است ، جای سوال دارد. هنوز هم در مورد ادغام و اهمیت اقتصاد مقیاس به نظر می رسد. همچنین صداهای مهم وجود دارد. این موضوع در مورد اهمیت ادغام بین المللی نیست. این اهمیت با توجه به پیشرفت جهانی سازی و دیجیتالی شدن به طور گسترده ای شناخته می شود. سوال اصلی این است که آیا در یک محیط بین المللی بورس ، بورس اوراق بهادار آمستردام قادر خواهد بود عملکرد آشنا خود را به عنوان سرمایه دار تجارت هلندی به اندازه کافی انجام دهد.

مطمئناً اکنون که بانکها به تدریج به عنوان سرمایه دار تجارت در حال عقب نشینی هستند ، هنوز هم فرصت های خوبی برای بخش بورس اوراق بهادار هلندی وجود دارد ، بیش از 400 سال پس از اولین IPO VOC.