مدل سازی پیچیدگی و پویایی سیستم های اقتصادی-اجتماعی

بررسی اخبار منفی شبکه مبتنی بر تحلیل مالی رفتاری نوسانات غیرعادی قیمت سهام

, 1 تیانتونگ یوان, 2 چیهچیانگ هوانگ, 3 و یا جو تسای 4

چکیده

این مقاله به بررسی مدل تاثیر اخبار منفی واقعی در قیمت سهام و شواهد با استفاده از چین یک سهم شرکت ذکر شده به عنوان مثال فراهم می کند. ابتدا اخبار منفی شبکه را تعریف می کند. سپس, اخبار منفی را به مدل تاثیر قیمت سهام می سازد, از منظر نظریه مالی رفتاری, رابطه بین بازار سهام و احساسات سرمایه گذار به طور سیستماتیک تجزیه و تحلیل می شود, و حمایت نظری از تحقیق این مقاله با توجه به تعریف مفهوم اخبار منفی شبکه با استفاده از مطالعه رویداد, تست بازده غیر طبیعی, تجزیه و تحلیل رگرسیون نمونه انتخاب شده از مطالعه, مشاهده اخبار منفی قبل و بعد از غیر طبیعی بازده, و بازده بیش از حد تغییرات. مطالعات نشان داده است که اخبار منفی قبل از 1 روز و بعد از 4 روز نوسانات قیمت سهام را بیشتر می کند و در نتیجه بازده اضافی ایجاد می شود. اخبار منفی شبکه در مورد نوسانات قیمت سهام شرکت ذکر شده می تواند درجه خاصی از تاثیر را ایجاد کند. این مقاله نشان می دهد که هنگامی که رسانه های اینترنتی افشای اطلاعات منفی در شرکت های ذکر شده از یک روز قبل تا چهار روز بعد, قیمت سهام خواهد شد تا حد زیادی در نوسان, تولید بازده بیش از حد, و همچنان به نوسانات سهام فعال تر در کوتاه مدت. علاوه بر این هنگام مطالعه عوامل موثر بر نوسانات قیمت سهام شرکت های ذکر شده متوجه شدیم که نوسانات قیمت سهام تحت تاثیر عملکرد شرکت قرار می گیرد. عملکرد بهتر این شرکت است, کوچکتر نوسانات قیمت سهام خواهد بود که توسط اخبار منفی تحت تاثیر قرار. در نهایت متوجه می شویم که هرچه نسبت سهام سرمایه گذاران نهادی در شرکت های پذیرفته شده بالاتر باشد قیمت سهام با ثبات تر می شود.

1. مقدمه

با افزایش سریع رسانه های اینترنتی, اخبار و افکار عمومی بیشتر و بیشتر مورد توجه کاربران اینترنتی قرار گرفته است. هر کاربر اینترنتی نه تنها مخاطب بسیاری از رسانه های اینترنتی بلکه منتشر کننده و خالق اطلاعات است. در یک محیط رسانه به طور فزاینده متنوع, با توجه به تجزیه و تحلیل عوامل روانی عمومی, شهروندان بیشتر تمایل به به متضاد در معرض, تحریک کننده, و اطلاعات منفی مبهم; به خصوص در توسعه سریع امروز اینترنت تلفن همراه مردم به موقع از کسب اطلاعات و راحتی بالاتر هستند و اخبار منفی در اینترنت توجه بیشتر گرفتن.

با بهبود مستمر بازار سرمایه کشور من و بهبود تدریجی استانداردهای زندگی ساکنان, زمانی که مردم مازاد بودجه, اکثر مردم شروع به سرمایه گذاری, و دیوانگی از "همه مردم سهام حدس و گمان" گشوده خواهد شد, ساخت کشور من فعالیت بازار سرمایه تا حد زیادی افزایش یافته است. با این حال, اکثر سرمایه گذاران اغلب فاقد دانش حرفه ای, نگرش سرمایه گذاری نابالغ, همراه با عدم تقارن اطلاعات و اثر گله داری, و به راحتی به سرمایه گذاری سقوط تفاهم. با به طور فزاینده کامل مدیریت بازار گرا از رسانه های اینترنتی و ترویج سیاست های دموکراتیک, اخبار اینترنت منفی به سرعت به عنوان یک نیروی غیر قابل توقف توسعه یافته است, تاثیر مفهوم ارتباطات سنتی بر اساس گزارش های مثبت. هدف رسانه های اینترنتی از افشای اطلاعات منفی در مورد شرکت های ذکر شده این است که اولا کمک به ایجاد یک محیط اقتصاد بازار خوب; دوم, محافظت از منافع سرمایه گذاران کوچک و متوسط; و سوم, الهام بخشیدن به توسعه بهتر و سالم تر شرکت های ذکر شده. اما همه چیز دو طرف دارد و افشای اطلاعات منفی در مورد شرکت های ذکر شده نیز تاثیری خواهد داشت که نمی توان دست کم گرفت: از یک طرف بر شهرت شرکت های ذکر شده در درجات مختلف تاثیر می گذارد و باعث می شود اعتماد مردم به مارک های خود و غیره از دست برود. از طرف دیگر باعث می شود سرمایه گذاران و موسسات سرمایه گذاری احساسات مختلف سرمایه گذاری ایجاد کنند و در نتیجه قیمت سهام را تحت تاثیر قرار دهند. ظهور ارتباطات شبکه ای پیشرفت چشمگیری را برای بشر به ویژه در زمینه ارتباطات اطلاعاتی به همراه داشته است. مزایای بی نظیری دارد و راحتی های زیادی را برای زندگی و توسعه اقتصادی مردم فراهم می کند. اما در عین حال نمی توان اثر منفی ارتباطات شبکه را نادیده گرفت و به راحتی می توان به دلیل اثر منفی رسانه های شبکه باعث ایجاد وحشت در بین سرمایه گذاران در بازار سهام شد. با شروع از اثر منفی رسانه های شبکه, این مطالعه بهتر تجزیه و تحلیل عملکرد مثبت نوسانات قیمت سهام و خواست سرمایه گذاران به گسترش اخبار بهتر از طریق سیستم شبکه.

وقوع اخبار منفی در اینترنت اغلب برای شرکت های ذکر شده و سرمایه گذاران درگیر مخرب است. از مالی رفتاری می توان فهمید که رفتار و تصمیم گیری سرمایه گذاران به طور کلی به راحتی تحت تاثیر احساسات سرمایه گذاری قرار می گیرد و سرمایه گذاران غیر منطقی در بازار اوراق بهادار کشور من اقلیت نیستند. هنگامی که یک شرکت ذکر شده اخبار منفی داشته باشد و به طور گسترده نگران و گسترش یابد سرمایه گذاران احساسات منفی مانند وحشت و اضطراب خواهند داشت که منجر به تصمیم گیری های اشتباه سرمایه گذاری در شرایط غیر منطقی خواهد شد. نحوه برخورد با تاثیر اخبار منفی بر شرکت نیز یک چالش بزرگ برای شرکت های ذکر شده است. این مقاله بر اساس محیط عمومی فعلی بازار اوراق بهادار چین به بررسی تاثیر اخبار منفی واقعی منتشر شده توسط رسانه های بزرگ اینترنتی بر قیمت سهام شرکت های درگیر می پردازد. اهمیت تحقیق به طور عمده به شرح زیر خلاصه می شود: (1) از نظر عملی, نارایان [1] داده های سری زمانی دستی در مورد اخبار مثبت و منفی قیمت نفت از 100 منبع خبری از سراسر جهان که 59129 مقاله خبری در مورد قیمت نفت را پوشش می دهد. با استفاده از مدل های رگرسیون پیش بینی کننده سری زمانی 45 کشور نشان داده شد که اخبار مثبت و منفی بازده سهام را برای حداکثر 12 کشور پیش بینی می کنند که قیمت نفت بازده را پیش بینی نمی کند. هنگامی که اخبار منفی رخ می دهد, این شرکت های ذکر شده و سرمایه گذاران به درجات مختلف را تحت تاثیر قرار. تحقیقات در این مقاله راه حل های موثری را برای سرمایه گذاران و شرکت های ذکر شده برای مقابله با شرایط اضطراری در این زمینه فراهم می کند. پیشنهادات و اقدامات: تحت اقتصاد بازار قیمت سهام شرکت های ذکر شده ممکن است تحت تاثیر عوامل بسیاری قرار گیرد که در این میان اخبار منفی شبکه عامل مهمی است. سرمایه گذاران به طور فزاینده ای برای کمک به تصمیمات سرمایه گذاری خود به اطلاعات افکار عمومی در شبکه اعتماد می کنند. بر اساس اخبار منفی شبکه و قیمت سهام مفهوم نظریه نوسانات غیر طبیعی, با استفاده از روش مطالعه رویداد و روش رگرسیون چندگانه, مطالعه تجربی به بررسی شبکه اضطراری اخبار منفی بر تاثیر قیمت سهام شرکت ذکر شده و تجزیه و تحلیل شرکت های ذکر شده و دلایل اصلی شبکه تاثیر اخبار منفی بر قیمت سهام و سرمایه گذاران در شبکه اقدامات مدیریت اخبار منفی.

(2) از نظر اهمیت علمی, شوماکر و مایدا [2] بررسی حرکات قیمت سهام در دقیقه پس از انتشار اخبار مالی, توسط رسانه های شکسته, زمان انتشار, و تمایلات مقاله. محققان دریافتند که مقالات منتشر شده از طریق وال استریت ژورنال, رویترز-بریتانیا تمرکز, نیویورک تایمز, و فوت همه بازده مثبت قابل توجهی را تجربه, در حالی که مقالات در بارون, ساعت بازار, فوربس, و بلومبرگ تجربه بازده منفی قابل توجهی. محققان دریافتند که مقالات منتشر شده در زمان های خاص دارای حرکات غیر طبیعی قیمت بالا هستند که بیشتر از شانس تصادفی است. در نهایت, ما اقلیتی از مقالات خبری مثبت روند به سمت بالا و به طور ناگهانی معکوس جهت پس از انتشار مقاله اخبار مالی کشف. در یک مورد خاص دوره ای چند روزه وجود داشت که انتشار مقالات بی بی سی باعث کاهش شدید قیمت ها شد و در غیر این صورت قیمت های ثابت ثابت شد. بر این باورند که این یافته ها می تواند توسط شرکت ها به عنوان یک شکل از مدیریت قیمت سهام استفاده شود. تحقیقات این مقاله می تواند بررسی کند که اخبار منفی در اینترنت بر قیمت سهام شرکت های ذکر شده مرتبط تاثیر می گذارد و چه عواملی از شرکت های ذکر شده باعث تغییرات مختلف قیمت سهام می شود. در گذشته محققان مربوطه به سادگی تعداد و عناوین اخبار را تجزیه و تحلیل می کردند که باعث می شد نتایج تحقیق ارزش عملی کمتری داشته باشد. بازار سهام بازار بازی متقابل تشکیل شده توسط تعامل اصول است, اطلاعات, و سرمایه. در این مقاله از منظر مالی رفتاری برای بررسی عوامل تاثیرگذار شایعات و قیمت سهام پس از شنیدهها از تحقیق رویداد و تحلیل رگرسیون چندگانه استفاده شده است. با توجه به تاریخ توسعه کوتاه از بازار سهام چین, ساختار سرمایه گذار است که هنوز هم توسط کوچک تحت سلطه - و متوسط سرمایه گذاران خرده فروشی. تصمیمات سرمایه گذاری سرمایه گذاران خرده فروشی کوچک و متوسط به دلیل محدودیت های دانش حرفه ای خود هنوز عمدتا به اطلاعات موجود در بازار متکی است. علاوه بر این, با توجه به غیر منطقی از سرمایه گذاران, به ظاهر یک قطعه از اطلاعات اغلب می تواند تاثیر زیادی به بازار به ارمغان بیاورد.

2. بررسی ادبیات

2.1. تعریف مفهوم اخبار منفی شبکه

در گزارش اخبار رسانه ها می توان اثرات مختلف اخبار را از همه جنبه ها به جنبه های مثبت و منفی تقسیم کرد. در مقایسه با اخبار مثبت اخبار منفی حالت منفی است; ممکن است مشکل تر برای کنترل اثر خود را در تمام جنبه های انتقال. وی [3] مفهوم اخبار منفی را در مطالعه خود در مورد اطلاعات اخبار منفی تعریف کرد: اطلاعات اخبار منفی به تغییر منفی در حالت واقعیت اصلی اشاره دارد. ارزش اطلاعات خبری منفی به خودی خود منفی است اما همه اطلاعات خبری منفی تاثیر منفی نخواهند داشت و همچنین ممکن است تاثیر مثبتی داشته باشد. او [4] تعریف با خلاصه به این نتیجه رسیدند و مرتب سازی از ادبیات مربوط به اطلاعات منفی در این پژوهش از اطلاعات منفی: از یک طرف, محتوای گزارش شده از اخبار یک واقعیت منفی است, که تاثیر منفی دارند; از سوی دیگر, این یک واقعیت خبری غیر منفی است, اما ممکن است با روش نادرست بیان ایجاد می شود. ولی, به طور کلی, این است که عمدتا در رویدادهای خبری واقعی به جای نظرات شخصی و یا افکار عمومی با هدف. بای و چن [5] تعریف اطلاعات منفی را در مفهوم "اطلاعات منفی" تجزیه و تحلیل کرد."اطلاعات منفی اشاره به اطلاعات, گزارش, و اخبار است که به نفع این شرکت و یا دیگر بخش های مربوطه, بسیار وابسته به حقایق اخبار, و به جای شایعه و یا اطلاعات تایید نشده واقعی است. همانطور که از نام نشان می دهد, اخبار منفی در اینترنت اشاره به واقعی و موثر اخبار منفی منتشر شد و گسترش از طریق رسانه های اینترنتی, که تاثیر منفی یا بد در یک محدوده خاص.

اخبار منفی شبکه در این مقاله عمدتا به اطلاعات خبری منفی شرکت های ذکر شده اشاره دارد که به طور رسمی در بازار مالی تایید شده است. این اطلاعات از وب سایت های مختلف مالی یا وب سایت های رسمی تهیه می شود و چنین اطلاعاتی ممکن است بر قیمت سهام شرکت تاثیر بگذارد. در روند استفاده از اطلاعات, حسابداری برای تعداد کل سرمایه گذاران در بازار سهام چین با سرمایه گذاران فردی ترین, با توجه به ضعف ساختاری دانش خود را و عوامل روانی مانند تعصبات شناختی, دسترسی به اطلاعات نسبتا واحد است, توانایی تجزیه و تحلیل اطلاعات محدود است, سرمایه گذاران اغلب شرکت های ذکر شده را ببینید به افشای برخی از اخبار مهم, و یک بار این انتشار خبر, به سرعت در رسانه های شبکه گسترش. خوب یا بد بودن اطلاعات موجود در اخبار به طور عمدی یا ناخواسته بر تصمیمات سرمایه گذاری سرمایه گذاران تاثیر می گذارد و در نتیجه منجر به نوسانات بازار سهام می شود. همچنین وضعیت نوسان بازار سهام در قالب اطلاعات از طریق رسانه های خبری به فعالان بازار سهام منتقل می شود و فعالان بازار سهام با توجه به اطلاعات دریافتی تصمیمات سرمایه گذاری خود را تغییر می دهند. به خصوص با محبوبیت شبکه افراد بیشتری از اینترنت برای کسب اطلاعات استفاده می کنند که باعث می شود نفوذ اخبار مالی اینترنتی قوی تر و گسترده تر شود. بنابراین بررسی رابطه بین اخبار منفی شبکه و نوسانات قیمت سهام و ارایه برخی پیشنهادات منطقی برای فعالیتهای تجاری فعالان بازار سهام بسیار مهم است.

2.2. وضعیت تحقیق مرتبط

با توسعه بیشتر بازار اوراق بهادار و تغییر سریع عصر اطلاعات اینترنت, مردم به تدریج به تاثیر مهم اطلاعات در بازار اوراق بهادار توجه می کنند. این امر منجر به تحقیقات محققان در این زمینه شده است که تاثیر اطلاعات رسانه ای را در معاملات اوراق بهادار و قیمت ها از سطوح مختلف تجزیه و تحلیل می کند. رز [6] اولین کسی است که اطلاعات رسانه را از لحاظ نظری مطالعه می کند. وی از طریق تجزیه و تحلیل فکر می کند که اطلاعات می تواند باعث نوسانات قیمت سهام شود اما دستیابی به بازده غیرعادی برای سرمایه گذاران دشوار است. نیدرهوفر [7] در روند مطالعه تاثیر اخبار در بازار سهام سرفصل های خبری در نیویورک تایمز تجزیه و تحلیل و اخبار مهم گزارش به انواع مختلفی با توجه به سرفصل های مختلف و مطالب منتشر شده طبقه بندی شده, تاثیر عناوین خبری در بازار سهام مورد بررسی قرار, و سپس, مورد مطالعه که اخبار عمده خواهد تاثیر بر بازار سهام دارند. نتایج نشان می دهد که در اولین روز گزارش خبری مهم بازار سهام بیشتر تحت تاثیر قرار می گیرد.

کلیبانوف [8] همچنین عناوین خبری نیویورک تایمز را مورد مطالعه قرار داد و بررسی کرد که این خبر بر صندوق های بسته ملی تاثیر می گذارد یا خیر از طریق تغییر در سود قیمت و سود خالص دارایی وجوه.

نتایج نشان می دهد که از یک سو تقاضای سرمایه گذاران تحت تاثیر اخبار قرار خواهد گرفت و از سوی دیگر کشش ارزش دارایی نیز تحت تاثیر اخبار قرار خواهد گرفت. تاکدا و یامازاکی [9] از مطالعه رویداد برای تحقیق در مورد گزارش های ان اچ کی استفاده کردند. از شرکت های مرتبط با اخبار گزارش شده در 190 قسمت از سال 2000 تا 2005 69 شرکت ذکر شده را به عنوان نمونه تحقیق مورد بررسی قرار دادند و بر اساس محتوا و رتبه بندی صنعت طبقه بندی کردند. نتایج نشان می دهد که گزارش های ایستگاه تلویزیونی بر قیمت سهام شرکت های ذکر شده در کلیه صنایع تاثیر دارد. به ویژه هنگامی که محتوای گزارش خبری شامل کیفیت محصول و بازاریابی, اثر بر قیمت سهام قابل توجه تر است. همچنین محققان که مطالعه شایعات اطلاعات نادرست شایعات بی اساس و جنبه های دیگر وجود دارد. اگرچه رویدادهای نادرست بسیاری در این اطلاعات وجود دارد اما تا حدی بر احساسات سرمایه گذاران و تصمیمات سرمایه گذاری تاثیر می گذارد که منجر به نوسان قیمت اوراق بهادار می شود.

دیویس و نی ها [10] پیدا شده است که شایعات می تواند تاثیر جدی بر قیمت سهام از طریق "شایعات بی اساس" در وال استریت ژورنال دارند, و در نتیجه نوسانات قیمت سهام غیر طبیعی قابل توجهی, و "خوب" اخبار می تواند بازگشت غیر طبیعی مثبت قابل توجهی به سرمایه گذاران را, در حالی که "بد" اخبار می تواند بازگشت غیر طبیعی منفی به سرمایه گذاران را. اسمیت و سید [11] دریافتند که روزی که شایعات اعلام شد, این می تواند بازده غیر طبیعی به سرمایه گذاران را. در مطالعه کیماز [12] اعتقاد بر این بود که چهار روز قبل از شایعات عمومی رسانه ها تاثیر مثبتی بر قیمت سهام دارد و پس از اعلام رسانه ها اثر منفی خواهد داشت اما در کل این اثر معنادار نیست اثر واضح نیست و تنها چند شایعه بر قیمت سهام تاثیر می گذارد. این نوع تحقیق تا حدودی این فرضیه اصلی را تایید می کند که بازار سهام در دهه 1970 در وضعیت قوی و موثری قرار داشته است اما برخی از محققان هنوز با این نتیجه گیری مخالف هستند. در این مطالعه از چان و وسلی [13], با تجزیه و تحلیل بازده غیر طبیعی زمانی که اخبار و یا هیچ خبری وجود دارد, رابطه بین اخبار مربوطه شرکت های ذکر شده عمومی و بازده سهام خود را تایید شد, و مشخص شد که اخبار منفی می تواند تاثیر زیادی بر قیمت سهام این شرکت دارند.

از نظریه مالی رفتاری می توان فهمید که احساسات سرمایه گذار می تواند تا حد زیادی بر تصمیم گیری سرمایه گذاری تاثیر بگذارد. همانطور که همه می دانیم احساسات سرمایه گذار نیز یکی از عوامل مهمی است که بر نوسان قیمت اوراق بهادار در بازار اوراق بهادار تاثیر می گذارد. اگر سرمایه گذار خوش بینانه در مورد بازار اوراق بهادار است, قیمت سهام ممکن است افزایش یابد; در غیر این صورت, ممکن است سقوط. بیکر و اشتاین [14] تعریف شده است احساسات سرمایه گذار در تحقیقات خود: احساسات سرمایه گذار به اعتقادی در مورد جریان نقدی بعدی و ریسک سهام اشاره دارد که با اطلاعات اولیه قابل تجزیه و تحلیل و توضیح نیست. عوامل بسیاری وجود دارد که بر احساسات سرمایه گذار تاثیر می گذارد و اخبار منفی نیز یکی از عوامل مهم است که بر احساسات سرمایه گذار تاثیر می گذارد. سوراخ های دریایی و وو [15] دریافتند که سهام با اطلاعات منفی تمایل دارند حجم معاملات را به زودی افزایش دهند. اکثر سرمایه گذاران به شدت وابسته به اطلاعات گزارش شده توسط رسانه های مالی هستند. تتلاک [16] وال استریت ژورنال را به عنوان محتوای تحقیق در نظر می گیرد و احساسات اطلاعات رسانه را از سطح عاطفی تجزیه و تحلیل می کند. نتایج تجربی نشان می دهد که هرچه بدبینی اطلاعات رسانه ای بیشتر باشد احتمال کاهش قیمت بازار سهام بیشتر می شود. در عین حال بین درجات بدبینی بالا و پایین و حجم معاملات بازار سهام همبستگی بالایی وجود دارد.

تتلاک و سار-تسچانسکی [17] همچنین از دانشگاه هاروارد چهارم برای تعیین کمیت اطلاعات رسانه به اطلاعات منفی و اطلاعات مثبت استفاده کرد و دریافت که اگر اخبار یک شرکت گزارش شود قیمت سهام بلافاصله واکنش نشان می دهد. همچنین با کمی سازی اخبار شرکت با استفاده از شاخص های خبری منفی برای پیش بینی سود سه ماهه و سود روزانه شرکت و غیره نتایج نشان می دهد که اطلاعات منفی منجر به کاهش درامد شرکت و درامد سهام خواهد شد. برخی از محققان از روش های تحقیق دیگری استفاده می کنند.

کاتانیا و پرویتی [18] پیشنهاد یک مدل اندازه گیری که تعامل احتمالا متغیر با زمان از نوسانات متوجه و بازده دارایی با توجه به یک مدل دو متغیره در نظر به تصرف ویژگی های اصلی خود: (من) حافظه بلند مدت از روند نوسانات, (دوم) سنگین دم از توزیع بازده, و (سوم) وابستگی منفی به نوسانات و بازده بازار روزانه. محققان ارتباط اثرات "نوسانات نوسانات" و "اهرم" متغیر با زمان را با عملکرد پیش بینی خارج از نمونه مدل ارزیابی کردند و تراکم پیش بینی های نوسانات بازار را ارزیابی کردند. [19] با هدف بررسی خواص نوسانات اوراق بهادار سهام طبقه بندی شده اند با توجه به سه ویژگی شرکت: اندازه, ارزش, و اهرم مالی. یافتهها نشان میدهد که سبدهای طبقهبندی شده دارای درجات متفاوتی از خوشهبندی نوسان و پایداری هستند. علاوه بر این وجود اثر نامتقارن را مستند می کنند و منعکس می کنند که خبر بد تاثیر بیشتری بر نوسانات سی اس پی دارد تا خبر خوب با همان بزرگی.

در زمینه تحقیقاتی در چین تحقیقات کمی در مورد رابطه بین اخبار رسانه ای و بازار سهام وجود دارد. در ادبیات موجود, اکثر محققان در اطلاعات رسانه تمرکز, از جمله اطلاعات مثبت, اطلاعات منفی, اطلاعات واقعی, و اطلاعات نادرست. تعداد کمی از محققان این اطلاعات را طبقه بندی می کنند بنابراین نمی توانند به وضوح بدانند که کدام نوع اطلاعات بر قیمت سهام تاثیر می گذارد. اخبار منفی یکی از دلایل مهمی است که بر نوسانات قیمت سهام تاثیر می گذارد. دنگ [20] تغییرات قیمت سهام شرکت های ذکر شده در مواد غذایی و دارویی در بازار سهام چین ناشی از افکار عمومی منفی را مطالعه کرد. بر اساس 261 شرکت های ذکر شده در بخش مواد غذایی و پزشکی, یک مطالعه تجربی در افکار عمومی حوادث 41 شرکت های ذکر شده در صنایع غذایی و پزشکی انجام شد. نتایج نشان داد که در روز رویداد افکار عمومی نمونه دارای بازده غیرطبیعی منفی معناداری بوده و عملکرد قیمت سهام از روی اعتبار و نگرش واکنش شرکتهای پذیرفته شده مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. در صنایع غذایی و دارویی, زمانی که شرکت های معتبر تحت تاثیر یک رویداد افکار عمومی قرار می گیرند, دامنه نوسان قیمت سهام کمتر از شرکت هایی است که شهرت ضعیفی دارند.

لیو و همکاران. [21], از طریق مطالعه تجربی مطالعه رویداد, دریافتند که, با روزی که شایعات به عنوان تی = 0 منتشر شد, سرمایه گذاران می توانند بازده غیر طبیعی مثبت در پنجره زمان دریافت (-2, 3), اما در دراز مدت, اخبار شنیده می تواند هر گونه بازگشت بیش از حد به سرمایه گذاران را. ژو [22] از روش تجزیه و تحلیل رویداد برای مطالعه 77 رویداد افکار عمومی استفاده کرد. وی از طریق محاسبه نرخ بازده اضافی روزانه در پنجره رویداد به این نتیجه رسید که در روز رویداد افکار عمومی و دو روز پس از رویداد تاثیر رویداد افکار عمومی بر قیمت سهام شرکت های ذکر شده بارزتر است. شی و خو [23] سهمی را در بازارهای سهام شانگهای و شنژن 119 ذکر کردند و نتایج نشان می دهد که رویدادهای افکار عمومی منفی تاثیر شدیدی بر قیمت سهام شرکت های ذکر شده دارند که عمدتا در کاهش شدید قیمت سهام و نرخ بازده غیر طبیعی منفی منعکس می شود. علاوه بر این مطالعه همچنین به بررسی تاثیر نگرش پاسخگویی شرکتهای پذیرفته شده بر نوسانات قیمت سهام از طریق تحلیل رابطه بین سه نگرش پاسخگویی شرکتهای پذیرفته شده (گزارش موقت, مدیریت سود و حذف) و قیمت سهام می پردازد که تصویب گزارش موقت می تواند به رفع انحرافات مختلف درک عمومی کمک کند اما تاثیر بر شهرت را نمی توان در مدت زمان کوتاهی از بین برد; همچنین پاسخ حذف نیز نمی تواند از مشکلات فوق; در مقایسه با فعالیت های مدیریت سود می تواند قیمت سهام را مهار کند. نوسان قیمت نقش مثبتی دارد.

ژو و همکاران. [24] نشان داد که, در بازار سهام برخی از کشورهای غربی, بسیاری از سرمایه گذاران در این شرکت می توان به راحتی توسط گزارش های رسانه های منفی تحت تاثیر قرار, و در نتیجه تعداد زیادی از فروش از سهام شرکت های ذکر شده در بازار سهام, که در نهایت به ورشکستگی این شرکت منجر خواهد شد. راو و همکاران. [25] از شرکت های ذکر شده در بازار سهم چین از 2000 تا 2007 به عنوان نمونه های تحقیق استفاده کرد و تاثیر توجه سرمایه گذار را بر بازده سهام از طریق تست های تجربی از دو دیدگاه "توجه بیش از حد به ضعف" و "توجه محدود" مورد بررسی قرار داد."نتایج نشان می دهد که هرچه توجه گزارش بیشتر باشد بازده سهام شرکت ذکر شده بدتر می شود و در نهایت بازده سرمایه گذاران تحت تاثیر قرار می گیرد.

در یک کلام با مرور ادبیات مربوطه در سراسر جهان می بینیم که بیشتر تحقیقات مرتبط داخلی و خارجی نیز بر تاثیر اطلاعات ناگهانی مثبت یا منفی واقعی یا غلط بر قیمت سهام شرکت های ذکر شده متمرکز شده است و این اطلاعات در انتخاب اطلاعات تاثیر طبقه بندی نمی شود. نتایج تحقیق همچنین به طور مستقیم یا غیرمستقیم نشان می دهد که اطلاعات بر قیمت سهام شرکت های درگیر تاثیر می گذارد. پس از ظهور انواع اطلاعات در مورد شرکت های ذکر شده, احساسات سرمایه گذار در کوتاه مدت تحت تاثیر قرار خواهد گرفت, سرمایه گذاران تصمیمات اشتباه سرمایه گذاری می گیرند, و سپس, نوسانات قیمت سهام شرکت تحت تاثیر قرار می گیرد, همچنین بر عملکرد شرکت تاثیر می گذارد. در بلند مدت اطلاعات منفی اعتماد سرمایه گذاران به شرکت های ذکر شده را کاهش می دهد. در این صورت سرمایه گذاران تمایل دارند ریسک سرمایه گذاری را کاهش دهند و از سهام این شرکت ها جلوگیری می کنند و سپس قیمت سهام تحت تاثیر قرار می گیرد.

از تحلیل ادبیات می توان دریافت که هر نتیجه گیری مفیدی تحقیقات دقیق دانشمندان را جمع کرده است. این یک فرایند گام به گام از موضوع به نظریه مربوطه است, انتخاب نمونه, مجموعه داده ها, و تجزیه و تحلیل تجربی. در بسیاری از مطالعات مشخص شده است که ترکیب روشهای کمی و کیفی و ترکیبی از روشهای نظری و تجربی نتایج تحقیق را قانع کننده تر می کند. تنها با انتخاب نمونه ها و جمع اوری داده ها و سپس انجام تست های تجربی می توان پژوهش را معنادارتر کرد و به درستی این اصل را منعکس کرد که "تمرین تنها معیار تست حقیقت است."تحقیق این مقاله نیز از منظر نظریه و تحقیقات تجربی به صورت ترکیبی است. در عصر شبکه امروز, محبوبیت پایانه های هوشمند فراهم می کند یک کانال راحت تر برای انتشار گزارش های خبری. عملکرد اخبار با توسعه رسانه ها بیشتر تقویت می شود, بنابراین نفوذ اخبار بیشتر گسترش می یابد, و مطالعه تاثیر اخبار منفی شبکه بر جامعه فعلی از اهمیت زیادی برخوردار است. با توجه به محتوای گزارش, ما می توانیم تاثیر اخبار مالی در زمینه اقتصادی در بازار سهام چین تجزیه و تحلیل. نقش تبلیغات و ترویج اخبار مالی و سایر رسانه های عمومی در جامعه امروز به طور فزاینده ای اهمیت می یابد و اخبار از طریق ارزیابی و تبلیغات تاثیر خاصی بر قیمت سهام خواهند داشت. در بازار مالی منطقی تاثیر یک رویداد به سرعت بر قیمت سهام منعکس می شود و تاثیر رویداد با تغییر قیمت سهام در کوتاه مدت اندازه گیری می شود. بنابراین مزیت نسبی روش مطالعه رویداد در سرنخ های منطقی ساده و واضح خود در فرایند تحقیق نهفته است یعنی اینکه وقوع یک رویداد بر مشکل قیمت سری زمانی تاثیر می گذارد و درجه این تاثیر را می توان با بازده اضافی برای محاسبه اندازه گیری کرد.

برخی از دستاوردها در تحقیق و بررسی رویدادهای خبری منفی شبکه در وضعیت تحقیق مرتبط انجام شده است. با این حال, مفهوم, انواع عملکردی, و ویژگی های رویدادهای خبری منفی شبکه مشابه هستند, اما تکراری هستند و به اندازه کافی عمیق نیستند. ثانیا عمدتا اخبار منفی شبکه را در سطوح مختلف با مطالعات نظری و تجربی کمی تحلیل می کند. سرانجام, با بیشتر شخصی نقطه نظر تجزیه و تحلیل, دیدگاه تجزیه و تحلیل نظری کمتر است. در این پژوهش از روش تحقیق رویداد برای انتخاب یک رویداد خاص با توجه به هدف پژوهش استفاده شده است تا تغییرات بازده سهام نمونه قبل و بعد از رویداد مورد بررسی قرار گیرد و سپس تاثیر رویدادهای خاص بر تغییرات قیمت و بازده سهام نمونه توضیح داده شود. این عمدتا برای تست تغییرات قیمت قبل و بعد از رویداد یا درجه پاسخ قیمت به افشای اطلاعات استفاده می شود. روش مطالعه رویداد بر اساس فرضیه بازار کارا است; به این معنا که, قیمت سهام منعکس کننده تمام اطلاعات عمومی شناخته شده. زیرا سرمایه گذاران منطقی هستند واکنش سرمایه گذاران به اطلاعات جدید نیز منطقی است. بنابراین بازده غیرطبیعی را می توان با حذف بازده نرمال تخمین زده شده با فرض عدم وقوع یک رویداد در بازده واقعی سهام نمونه حاصل کرد. بازده غیر طبیعی می تواند میزان واکنش غیر طبیعی قیمت سهام به رویداد یا افشای اطلاعات را اندازه گیری کند.

تعداد کمی از محققان وضعیت تحقیق مرتبط را طبقه بندی کرده اند بنابراین نمی توان فهمید کدام نوع اخبار منفی شبکه بر قیمت سهام تاثیر می گذارد. تفاوت های زیادی بین چین و تحقیقات خارجی در تعدادی از اسناد وجود دارد, روش نامگذاری, موضوعات پژوهشی, دیدگاه های نظری, پارادایم پژوهش, و روش. از نظر موضوعات پژوهشی, دانشمندان چین و خارجی, بترتیب, توجه به پاسخ مدیریت, رویدادهای خبری منفی در اینترنت, و بررسی اجمالی تحقیقات; از لحاظ دیدگاه نظری, دانشمندان چینی عمدتا اعمال نظریه ارتباطات و افکار عمومی و نظریه مدیریت بحران و دانشمندان خارجی به طور عمده استفاده از نظریه جنبش اجتماعی, گفتمان, و نظریه گفت و گو; از نظر روش تحقیق, محققان چینی به طور عمده استفاده از روش های سوداگرانه و محققان خارجی عمدتا استفاده از روش های تجربی. تفاوت های این مطالعه و محدودیت های مطالعات داخلی و خارجی متفاوت است.

3. روش شناسی

3.1. منبع داده