ژارگون های گزینه اصلی

در فصل بعد یعنی گزینه تماس (قسمت 2) ، ما سعی خواهیم کرد گزینه تماس را با جزئیات بیشتری درک کنیم. با این حال قبل از ادامه کار ، اجازه می دهیم چند ژارگون گزینه اصلی را رمزگشایی کنیم. بحث در مورد این اصطلاحات در این مرحله نه تنها یادگیری ما را تقویت می کند ، بلکه بحث آینده را در مورد گزینه ها نیز آسان تر می کند.

در اینجا چند جارگون وجود دارد که ما به آنها نگاه خواهیم کرد -

1. قیمت اعتصاب
2. قیمت اساسی
3. استفاده از یک قرارداد گزینه
4. انقضاء گزینه
5. حق بیمه
6. تسویه حساب

به یاد داشته باشید ، از آنجا که ما فقط به ساختار اصلی یک گزینه تماس نگاه کرده ایم ، من شما را تشویق می کنم که این اصطلاحات را فقط با توجه به گزینه تماس درک کنید.

قیمت اعتصاب

قیمت اعتصاب را به عنوان قیمت لنگر در نظر بگیرید که در آن دو طرف (خریدار و فروشنده) موافقت می کنند که توافق نامه گزینه ها را وارد کنند. به عنوان مثال ، در فصل قبل "Ajay-Venu" به عنوان مثال قیمت لنگر 5000000 روپیه/-، که همچنین "قیمت اعتصاب" برای معامله آنها است. ما همچنین به یک نمونه سهام نگاه کردیم که در آن قیمت لنگر 75 روپیه/-که قیمت اعتصاب نیز هست. برای همه گزینه های "تماس" قیمت اعتصاب نشان دهنده قیمتی است که می توان سهام را در روز انقضا خریداری کرد.

به عنوان مثال ، اگر خریدار مایل به خرید گزینه تماس ITC Limited از 350 Rs. 350 (350 قیمت اعتصاب) است ، نشان می دهد که خریدار امروز مایل به پرداخت حق بیمه امروز برای خرید حقوق "خرید ITC" در 350 Rs. در انقضانیازی به گفتن نیست که او ITC را با قیمت 350 روپیه خریداری می کند ، تنها در صورتی که ITC بالاتر از 350 روپیه باشد.

در واقع در اینجا یک ضربه محکم و ناگهانی از وب سایت NSE وجود دارد که من قیمت اعتصاب مختلف ITC و حق بیمه مرتبط را ضبط کرده ام.

جدول که در بالا مشاهده می کنید "زنجیره ای گزینه" نامیده می شود ، که اساساً تمام قیمت های اعتصاب مختلف را برای یک قرارداد به همراه حق بیمه برای همان لیست می کند. علاوه بر این اطلاعات ، زنجیره گزینه اطلاعات معاملاتی بسیار بیشتری از قبیل بهره باز ، حجم ، کمیت پیشنهاد و غیره دارد. من به شما پیشنهاد می کنم اکنون همه آن را نادیده بگیرید و فقط روی اطلاعات برجسته متمرکز شوید-

1. برجسته در مارون قیمت زیرین را در محل نشان می دهد. همانطور که می بینیم در زمان این عکس فوری ITC در هر سهم با 336. 9 روپیه معامله می شد
2. برجسته در آبی تمام قیمت های اعتصاب مختلف موجود را نشان می دهد. همانطور که می بینیم از 260 روپیه (با فواصل Rs. 10) شروع می کنیم. ما تا 480 روپیه قیمت اعتصاب داریم
3. به یاد داشته باشید ، هر قیمت اعتصاب مستقل از دیگری است. با پرداخت حق بیمه مورد نیاز می توان با یک اعتصاب خاص وارد توافق نامه گزینه ها شد.
4. به عنوان مثال می توان با پرداخت حق بیمه Rs. 4. 75/- (برجسته به رنگ قرمز) در گزینه تماس 340 وارد شد.
   1. این به خریدار این حق را می دهد که سهام ITC را در پایان انقضا با 340 روپیه خریداری کند. البته ، شما اکنون می دانید که تحت کدام شرایط منطقی است که ITC را در 340 در پایان انقضا خریداری کنید

   قیمت اساسی

   

   همانطور که می دانیم ، یک قرارداد مشتق ارزش خود را از یک دارایی اساسی استخراج می کند. قیمت اساسی قیمتی است که دارایی های زیرین در بازار نقطه ای تجارت می کنند. به عنوان مثال در مثال ITC که ما فقط در مورد آن بحث کردیم ، ITC در بازار Spot با 336. 90 روپیه معامله می کرد. این قیمت اساسی است. برای گزینه تماس ، قیمت اصلی برای خریدار گزینه تماس برای خریدار افزایش می یابد.

   استفاده از یک قرارداد گزینه

   

   استفاده از قرارداد گزینه ، عمل ادعای حق شما برای خرید قرارداد گزینه ها در پایان انقضا است. اگر تا به حال خط "استفاده از قرارداد گزینه" را در زمینه گزینه تماس بشنوید ، به این معنی است که فرد ادعای حق خرید سهام را با قیمت اعتصاب توافق شده دارد. واضح است که او این کار را فقط در صورتی که سهام بالاتر از اعتصاب باشد ، این کار را انجام می داد. در اینجا نکته مهمی که باید به آن توجه داشته باشید - شما می توانید گزینه را فقط در روز انقضا و نه در هر زمان قبل از انقضا اعمال کنید.

   از این رو ، با 15 روز فرض کنید که یکی از گزینه های تماس ITC 340 را در هنگام تجارت ITC در 330 در بازار نقطه خریداری کند. علاوه بر این ، پس از خرید گزینه 340 تماس ، قیمت سهام روز بعد به 360 افزایش می یابد. تحت چنین سناریویی ، خریدار گزینه نمی تواند در برابر گزینه تماس خود ، درخواست تسویه حساب کند (او نمی تواند ورزش کند). تسویه حساب فقط در روز انقضا ، براساس قیمتی که دارایی در بازار نقطه ای در روز انقضا انجام می دهد ، اتفاق می افتد.

   انقضاء گزینه

   

   مشابه قرارداد آتی ، قرارداد گزینه ها نیز منقضی شده است. در حقیقت ، هر دو آتی سهام عدالت و قراردادهای گزینه در آخرین پنجشنبه هر ماه منقضی می شوند. درست مانند قراردادهای آتی ، قراردادهای گزینه نیز مفهوم ماه جاری ، میانه ماه و ماه را دارند. نگاهی به عکس فوری زیر -

   

   این عکس فوری از گزینه تماس برای خرید Ashok Leyland Ltd با قیمت اعتصاب 70 روپیه در Rs. 3. 10/-است. همانطور که می بینید 3 گزینه انقضا وجود دارد - 26 مارس 2015 (ماه جاری) ، 30 آوریل 2015 (اواسط ماه) و 28 مه 2015 (ماه دور). البته حق بیمه گزینه ها به عنوان تغییر می کند و زمان انقضا تغییر می کند. ما در یک زمان مناسب بیشتر در مورد آن صحبت خواهیم کرد. اما در این مرحله ، من می خواهم که شما فقط دو چیز را با توجه به انقضا به خاطر بسپارید - مانند آینده 3 گزینه انقضا وجود دارد و حق بیمه در انقضاء مختلف یکسان نیست.

   حق بیمه

   

   از آنجا که قبلاً در مورد موارد زن و شوهر در مورد حق بیمه بحث کرده ایم ، حدس می زنم اکنون با توجه به "حق بیمه گزینه" در مورد چند مورد روشن خواهید بود. حق بیمه پول مورد نیاز برای خریدار گزینه به فروشنده/نویسنده گزینه است. در برابر پرداخت حق بیمه ، خریدار گزینه حق استفاده از تمایل خود را برای خرید (یا فروش در صورت گزینه های قرار دادن) دارایی را با قیمت اعتصاب پس از انقضا خریداری می کند.

   اگر تاکنون این قسمت را روشن کرده اید ، حدس می زنم که ما در مسیر صحیح قرار داریم. اکنون ما به درک یک دیدگاه جدید در مورد "حق بیمه" خواهیم پرداخت. همچنین ، در این مرحله حدس می زنم مهم است که به شما اطلاع دهیم که کل تئوری گزینه به "حق بیمه گزینه" وابسته است. حق بیمه گزینه در مورد گزینه های معاملاتی نقش بسیار مهمی ایفا می کند. سرانجام وقتی از طریق این ماژول پیشرفت می کنیم ، خواهید دید که بحث ها به شدت در حق بیمه گزینه متمرکز خواهند شد.

   بگذارید نمونه "Ajay-enu" را که در فصل قبل در نظر گرفته ایم ، دوباره بررسی کنیم. شرایطی را در نظر بگیرید که Venu حق بیمه 1000000 روپیه را پذیرفته است/- از Ajay-

   1. جریان خبری - اخبار مربوط به پروژه بزرگراه فقط سوداگرانه بود و هیچ کس با اطمینان نمی دانست که آیا این پروژه واقعاً مطرح خواهد شد
      1. در مورد آن فکر کنید ، ما در مورد 3 سناریوی ممکن در فصل قبل بحث کردیم که از این تعداد 2 مورد از ونو مطلوب بودند. بنابراین علاوه بر لبه آماری طبیعی که ونو دارد ، این واقعیت که اخبار بزرگراه سوداگرانه است ، فقط شانس او برای بهره مندی از توافق را افزایش می دهد
      1. این نکته در واقع از Ajay طرفداری می کند. از آنجا که زمان بیشتری برای انقضاء احتمال کار به نفع آجی نیز افزایش می یابد. به عنوان مثال این را در نظر بگیرید - اگر قرار بود 10 کیلومتر را اجرا کنید ، در آن مدت زمان احتمال بیشتری برای دستیابی به آن - در طی 20 دقیقه یا در طی 70 دقیقه؟بدیهی است که مدت زمان بالاتر بیشتر احتمال دستیابی به آن است.

      حال بگذارید هر دو این نکته را در انزوا در نظر بگیریم و تأثیر آن را در حق بیمه گزینه مشخص کنیم.

      اخبار- هنگامی که این معامله بین Ajay و Venu انجام شد ، این خبر کاملاً سوداگرانه بود ، از این رو ونو خوشحال شد که 1000000 روپیه را پذیرفت/- به عنوان حق بیمه. با این حال برای یک دقیقه فرض کنید که این خبر سوداگرانه نبود و نوعی تعصب وجود داشت. شاید یک سیاستمدار محلی وجود داشته باشد که در کنفرانس مطبوعاتی اخیر اظهار داشت که ممکن است بزرگراه در آن منطقه را در نظر بگیرند. با این اطلاعات ، اخبار دیگر شایعه ای نیست. ناگهان این احتمال وجود دارد که بزرگراه واقعاً به وجود بیاید ، اگرچه هنوز یک عنصر گمانه زنی وجود دارد.

      با این کار در مورد این فکر کنید- آیا فکر می کنید ونو 100،000 روپیه/- را به عنوان حق بیمه می پذیرد؟شاید نه ، او می داند که شانس خوبی برای رسیدن به بزرگراه وجود دارد و بنابراین قیمت زمین افزایش می یابد. با این حال ، از آنجا که هنوز یک عنصر شانس وجود دارد که او ممکن است مایل به ریسک پذیری باشد ، مشروط بر اینکه حق بیمه جذاب تر باشد. شاید اگر حق بیمه 175،000 روپیه/- به جای 100،000 روپیه/-- این توافق را جذاب در نظر بگیرد.

      حال بگذارید این موضوع را در چشم انداز بازار سهام قرار دهیم. فرض کنید Infosys در حال تجارت در Rs. 2200/امروز است. گزینه تماس 2300 با انقضا 1 ماهه در Rs. 20/-است. خود را در کفش های Venu قرار دهید (نویسنده گزینه)- آیا با پذیرش Rs. 20/- برای هر سهم به عنوان حق بیمه ، توافق می کنید؟

      اگر به عنوان نویسنده/فروشنده وارد این توافق نامه ها شوید ، در این صورت حق خرید گزینه Infosys را در Rs می دهید (به خریدار). 2300 یک ماه از پایین خط.

      فرض کنید برای 1 ماه آینده هیچ اقدامی قابل پیش بینی شرکت وجود ندارد که باعث افزایش قیمت سهم Infosys شود. با توجه به این ، شاید شما حق بیمه Rs. 20/-را بپذیرید.

      اما اگر یک رویداد شرکتی (مانند نتایج سه ماهه) وجود داشته باشد که تمایل به افزایش قیمت سهام داشته باشد ، چه می شود؟آیا فروشنده گزینه هنوز پیش می رود و Rs. 20/را می پذیرد- به عنوان حق بیمه توافق نامه؟واضح است که شاید ارزش آن را نداشته باشد که در Rs. 20/---.

      با گفتن این حرف ، اگر با وجود رویداد برنامه ریزی شده شرکت ، کسی مایل به ارائه Rs. 75/- به عنوان حق بیمه به جای Rs. 20/-- باشد؟من فکر می کنم در Rs. 75/--ممکن است ارزش این خطر را داشته باشد.

      بگذارید این بحث را در پشت ذهن خود نگه داریم. ما اکنون نکته دوم یعنی "زمان" را می گیریم

      هنگامی که 6 ماه زمان بود ، به وضوح آجی می دانست که زمان کافی برای حل و فصل گرد و غبار وجود دارد و حقیقت با توجه به پروژه بزرگراه ظهور می کند. با این حال به جای 6 ماه ، اگر فقط 10 روز وقت داشته باشد ، چه می شود؟از آنجا که زمان کاهش یافته است ، زمان کافی برای آشکار شدن این رویداد وجود ندارد. در چنین شرایطی (با گذشت زمان در سمت آجی) ، فکر می کنید آجی خوشحال خواهد شد که 1000000 روپیه بپردازد/- حق بیمه ونو؟. من فکر نمی کنم ، زیرا هیچ انگیزه ای برای Ajay برای پرداخت این نوع حق بیمه به Venu وجود ندارد. شاید او حق بیمه کمتری را ارائه دهد ، می گویند 20،000 روپیه/-- در عوض.

      به هر حال ، نکته ای که من می خواهم در اینجا هر دو اخبار و زمان را حفظ کنم این است - حق بیمه هرگز نرخ ثابت نیست. به چندین عامل حساس است. برخی از عوامل تمایل به افزایش حق بیمه دارند و برخی تمایل به کاهش آن دارند و در بازارهای واقعی ، همه این عوامل به طور همزمان بر حق بیمه تأثیر می گذارند. به طور دقیق 5 عامل (مشابه اخبار و زمان) وجود دارد که تمایل به تأثیرگذاری بر حق بیمه دارد. اینها "یونانیان گزینه" نامیده می شوند. ما برای درک یونانیان خیلی زود هستیم ، اما یونانیان را در مرحله بعدی این ماژول درک خواهیم کرد.

      در حال حاضر ، من می خواهم که شما با توجه به گزینه حق بیمه گزینه های زیر را به خاطر بسپارید و قدردانی کنید -

      1. مفهوم حق بیمه برای تئوری گزینه مهم است
      2. حق بیمه هرگز نرخ ثابت نیست ، بلکه تابعی از عوامل (تأثیرگذار) است
      3. در بازارهای واقعی حق بیمه تقریباً یک دقیقه متفاوت است

      اگر تاکنون این نکات را جمع کرده اید و درک کرده اید ، می توانم اطمینان دهم که در مسیر درست هستید.

      تسویه حساب گزینه ها

      

      این توافق نامه گزینه تماس را در نظر بگیرید -

      

      همانطور که در Green برجسته شد ، این یک گزینه تماس برای خرید JP Associates با قیمت 25 روپیه/-است. انقضا 26 مارس 2015 است. حق بیمه 1. 1. 35 روپیه است/- (برجسته به رنگ قرمز) و بازار بازار 8000 سهم است.

      فرض کنید 2 معامله گر وجود دارد - "معامله گر A" و "معامله گر B". Trader A می خواهد این توافق نامه (خریدار گزینه) را خریداری کند و Trader B می خواهد این توافق نامه را بفروشد (بنویسد). با توجه به این که قرارداد برای 8000 سهم است ، در اینجا چگونگی به نظر می رسد جریان نقدی -

      از آنجا که حق بیمه 1. 35 روپیه/در هر سهم است ، معامله گر A باید مبلغ پرداختی را بپردازد

      = 10،800 روپیه/- به عنوان مبلغ حق بیمه به معامله گر B

      اکنون از آنجا که Trader B این Trader A Premium Form A را دریافت کرده است ، وی موظف است 8000 سهام JP Associates را در 26 مارس 2015 بفروشد ، در صورتی که Trader تصمیم بگیرد توافق خود را انجام دهد. با این حال ، این بدان معنا نیست که Trader B باید در 26 مارس 8000 سهم با وی داشته باشد. گزینه ها در هندوستان حل و فصل شده است ، این بدان معناست که در 26 مارس ، در رویداد معامله گر تصمیم می گیرد حق خود را اعمال کند ، معامله گر B موظف است فقط دیفرانسیل نقدی را به معامله گر بپردازد.

      برای کمک به شما در درک بهتر ، در نظر بگیرید که در تاریخ 26 مارس JP Associates با 32 روپیه تجارت می کند. این بدان معناست که خریدار گزینه (معامله گر A) حق خود را برای خرید 8000 سهام JP Associates با 25/--اعمال می کند. به عبارت دیگر ، او در حال خرید JP Associates با 25/- هنگامی که همان تجارت با 32 روپیه/در بازار آزاد انجام می شود.

      به طور معمول ، اینگونه است که جریان نقدی باید به نظر برسد -

      • در 26 Trader A تمرین حق خود را برای خرید 8000 سهم از Trader B
      • قیمتی که معامله در آن انجام می شود از قبل با قیمت 25 روپیه تصمیم گرفته شده است (قیمت اعتصاب)
      • معامله گر A200،000 روپیه/- (8000 * 25) به معامله گر B پرداخت می کند
      • در برابر این پرداخت Trader B 8000 سهم را در Rs. 25 به Trader A منتشر می کند
      • معامله گر تقریباً بلافاصله این سهام را در بازار آزاد با 32 روپیه در هر سهم به فروش می رساند و 256،000 روپیه دریافت می کند/--
      • معامله گر A در این معامله سود 56،000 روپیه/- (256000- 200000)

      راه دیگر برای دیدن آن این است که خریدار گزینه سود 7 روپیه/- در هر سهم (32-25) در هر سهم است. از آنجا که گزینه پول نقد حل و فصل است ، به جای اینکه به خریدار گزینه 8000 سهام بدهد ، فروشنده گزینه به طور مستقیم معادل نقدی از سود خود را به او می دهد. این بدان معنی است که معامله گر A دریافت می کند

      = 56،000 روپیه/- از معامله گر B.

      البته ، خریدار گزینه در ابتدا 10. 800 روپیه را برای خرید این حق هزینه کرده بود ، از این رو سود واقعی او خواهد بود-

      در حقیقت اگر به درصد بازده درصدی نگاه کنید ، این به نظر می رسد که بازده بسیار 419 ٪ (بدون سالانه) است.

      این واقعیت که می توان چنین بازده نامتقارن بزرگی را به وجود آورد ، چیزی است که گزینه ها را به یک ابزار جذاب برای تجارت تبدیل می کند. این یکی از دلایلی است که گزینه ها در بین معامله گران بسیار محبوب است.